大考

发布日期: 2022-02-28

当年美国面临经济危机，以超级国家之势强压德国和日本抬升马克日元，进而压低美元，拯救了美国经济。德国比较清醒，仍旧着重于制造业和科技，维持了经济增长；日本却因错误的经济政策，吹大了资产泡沫，鼎盛时号称要买下纽约，五年后大宗商品、股市、地产统统开始下跌，这就是日本失去的20年，看日本的资产负债表和大量负翁存在的现实，就明白到什么程度了。

中国今天又面临什么样的境况呢？

实际上有步日本的后尘的轨迹。

在人民币持续升值十年后，2008年出现极其难得的调整机会，只不过为了发展和核心技术等更大的战略放弃了，取而代之的是那4万亿大规模放水，13-14年又重新注入了大量流动性和加大投资，直到2015年生产过剩出现无法抑制的结果，整个重工业和相连的大宗商品暴跌，房地产库存仅仅未销售部分就达7亿平米，人民币突然暴跌，股市腰斩，这么大的危机才算是惊醒庙堂，开始去库存、去杠杆。

资本流出和人民币的贬值压力，是目前面临最严重的危机。

强力外汇管制可以暂时堵一阵子换点时间，然后做各个方向的推演，都指向最终的人民币贬值才是解决方案。只有人民币贬值，才能够让制造业复苏，目前的危机缓解，对仅仅是缓解。

强行维持汇率，资本管制并不能完全实现，因为中国已经融入全球化贸易、且是贸易量最大的一环，资本流出是不会间断的。

这是看得到的结局，如果美国连同全球要求中国维持汇率，最终就是这个结果。

牺牲中国这个大块头，从而拯救全世界。

在不断的行政干预汇率中，最后外汇储备会断流，无法持续，一旦市场看到外储逐渐消耗的迹象，心理预期形成，就是崩溃式的格局，各个层面就会失控。

推演到现在，你理解我恐惧的真正原因了，08年以来，全球这么大的债务危机，有、且只有中国这种体量才能解决美国的危机。

我现在甚至阴谋论的怀疑，俄乌战争真正的目标是中国，先从道义舆论上把中国定义为无担当、甚至是支持战争的一方，定义成立则天下可以共讨之，然后把贸易和科技的绳索收紧，再逼迫人民币汇率持续升值，把我国推到悬崖边缘。

那我们该如何应对？

当然最好是一次性贬值人民币，把资产泡沫闷死在国内，资本外流失去意义，但这么做带来的反噬也不小，外债会遭重大损失，这是必须承受的后果，大量借贷外债的房地产商会破产。

全球市场一定会恐惧，人民币迅速贬值，意味着在外贸制造业打击新兴市场，会尸横遍野；其次会向欧美反向输出通缩，欧美更加无法达成通胀目标，美联储也无法继续加息周期的历程。

庙堂应该会有节制的缓慢贬值，然后构建预期推动制造业和科技发展，降准补充流动性，同时也保住外汇储备，帮助出口制造业，形成顺差，补充外汇。这时候，大规模的海外资本也会考虑进入中国资产市场抄底，在这个过程中流动性和汇率达到平衡。

只不过也要做好破釜沉舟的准备，如果最后一刻不果决，自己对人民币贬值造成的后果心存恐惧，那可能导致最糟糕的后果。

因为中国经济结构已经无法承受坚挺汇率，会迅速失血，制造业会得不到缓冲，资产市场也因为估值过高和收益率下滑，离场观望。

最后中国经济会面临被掏空的风险。

密切追踪局势、数据，期待看到庙堂有更全局、更高明的应对。

257／1095天（2022-2-27）
饮食：早：咖啡蔬菜鸡蛋；午：蔬菜鸡肉米饭；晚：蔬菜
锻炼：八段锦15分钟，瑜伽30分钟
睡眠：11.45-5.30（2小时27分钟深睡）
体重：141.2
读书：《毛泽东选集一》
《分身》
《蒋经国传》
瑞金考察